Kasım ayında açıklanan enflasyon verileri, son yılların en düşük seviyelerine işaret ederken, enflasyondaki sürprizin para politikasını nasıl etkileyeceği de merak konusu oldu.

TÜFE aylık bazda yüzde 0,87 ile son 30 ayın, yıllık bazda ise yüzde 31,07 ile son 4 yılın en düşük artışını kaydetti.

Analistler, gıda fiyatlarındaki yavaşlamanın manşet enflasyonu aşağı çektiğini, hizmetler sektöründe görülen iyileşmenin ise dezenflasyon sürecinin kalıcılaşabileceğine dair önemli sinyaller verdiğini belirtti.

Ekonomistlere göre, veriler Merkez Bankası’nın aralık toplantısında faiz indirimi için manevra alanı sağladığını vurgularken, 100 ila 200 baz puanlık indirim beklentileri öne çıkıyor.

TÜFE'deki artış kasımda aylık bazda yüzde 0,87 ile son 30 ayın, yıllık bazda da yüzde 31,07 ile son 4 yılın en düşük seviyesine geriledi.

YIL SONU TAHMİNİ YÜZDE 31

AA Finans analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi, yılın son ayında kurlar, ücretler, yönetilen fiyatlar ve emtia fiyatlarında herhangi bir şokun gözlenmemesi durumunda enflasyonun yılı yüzde 31 civarında kapatacağı öngörüsünde bulundu.​​​​​​​

Gıda enflasyonunu işlenmemiş gıda grubunun aşağı çektiğini belirten Bürümcekçi, "Bu doğrultuda, gıda fiyatlarının yıllık artış hızı yüzde 27,4'e yavaşlarken Enflasyon Raporu gıda fiyatı yeni varsayımının altında gerçekleşmiş oldu" ifadesini kullandı.

Bürümcekçi, gıda dışı alt gruplardan konut, ev eşyası, sağlık, haberleşme, eğitim, lokanta-oteller ve çeşitli mal ve hizmetler alt gruplarında da geçen yılın altında değişimler olduğunu dile getirdi.

Merkez Bankasının faiz sürecine ilişkin de Bürümcekçi, Bankanın 100 baz puanlık faiz indirimi yapacağı öngörüsünde bulundu.

'200 BAZ PUANLIK İNDİRİM İHTİMAL DAHİLİNDE'

Bursa Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi İktisat Bölümü Öğretim Üyesi Doç. Dr. Filiz Eryılmaz da enflasyonun beklentinin çok altında, hatta anketlerde beklenen en düşük enflasyon tahminlerinin bile altında gerçekleştiğine dikkati çekti.

Özellikle alt detaylara bakıldığında, gıdada negatif bir seyir görüldüğünü ifade eden Eryılmaz, diğer hizmetler tarafında da görece seviyenin özellikle İstanbul enflasyonuna göre daha düşük geldiğini söyledi.

TCMB'ye ilişkin faiz indirim beklentilerine değinen Eryılmaz, "Merkez Bankasının bu ay 150 baz puanlık faiz indirimi yapmasını bekliyorum. Hatta piyasada 200 baz puanlık faiz indirimi beklentiler dahiline girdi." dedi.

KRİTİK VİRAJA GİRİLDİ

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Kutay Gözgör de kasım ayı enflasyon verilerinin dezenflasyon sürecinin beklenenden daha hızlı bir patikaya girdiğine işaret eden önemli sinyaller içerdiğini belirtti.

Gözgör, "Hem piyasa konsensüsünün hem de kurum olarak bizim beklentimiz olan yüzde 1,3 seviyesinin belirgin şekilde altında kalan bu veri, para politikasının geleceği açısından kritik bir dönemece girdiğimizi gösteriyor" dedi.

Enflasyonun detaylarına inildiğinde manşet verideki düşüşü destekleyen en önemli kalemin gıda grubu olduğunu vurgulayan Gözgör, ancak bu veri setindeki asıl "kaliteli" iyileşme sinyalinin enflasyonun yapışkan olduğu hizmetler sektöründen geldiğini dile getirdi.

Enflasyonun beklentilerin belirgin şekilde altında kalmasının TCMB'nin bu ayki Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde elini kuvvetlendirdiğini belirten Gözgör, şunları kaydetti:

"Mevcut veri seti, TCMB'ye sıkı para politikası duruşundan taviz vermeden faiz indirimi döngüsünü başlatabilmesi için gerekli manevra alanını sağlıyor. Bu çerçevede, TCMB'nin aralık toplantısında 200 baz puanlık bir indirimle politika faizini yüzde 37,5 seviyesine çekmesini bekliyoruz. Bu adım, reel faiz görünümünü bozmadan, piyasa beklentileriyle uyumlu bir gevşeme süreci olabilecektir."