Alman şirketlerinde ABD dönemi! Yüzlerce işletmenin sahibi değişti

Almanya’da yapılan analizler, her geçen gün daha fazla ABD sermayesinin Almanya’nın geleneksel sanayi firmalarına ve aile işletmelerine aktığını ortaya koydu. Birçok işletme halef bulmakta zorlanırken, gittikçe daha fazla Alman şirketi ABD sermayesinin satın alma hedefi haline gelmiş durumda.

Deutsche Welle’den (DW) Astrid Prange de Oliveira’nın haberine göre, aralarında Birkenstock, Viessmann, Linde ve ebm-papst’ın da olduğu köklü Alman şirketleri son dönemde ABD’lilerin eline geçti.

Habere göre, geleneksel Alman aile şirketleri ve küçük-orta ölçekli işletmeler (KOBİ’ler), ABD’li şirketler ve yatırımcılar için giderek daha cazip hale geliyor.

“ABD’Lİ YATIRIMCILARIN İLGİSİ SÜRÜYOR”

Finansal veri sağlayıcısı PitchBook’un analizine göre, 2025 yılında Amerikalı yatırımcılar Alman sanayi ve imalat şirketlerine yönelik 76 satın alma ve yatırım işleminde bulundu. Bu işlemlerin değeri 2025 yılında yaklaşık 29,5 milyar dolar (26,3 milyar euro) olarak hesaplandı. Bu meblağ, 2022 yılındaki meblağın neredeyse iki katı. 19 Ağustos 2026 itibarıyla ise bu rakam 23,9 milyar dolardı.

Almanya’ya yatırım yapmak isteyen şirketlere danışmanlık hizmeti veren Veracity Capital Investments’tan Samar-Ahmad Albrecht-Mahmood, konuya ilişkin değerlendirmesinde, “Piyasada gözlemlediğimize göre, ABD’li yatırımcıların Alman şirketlerine olan ilgisi kesinlikle halen sürüyor” diye konuştu.

Albrecht-Mahmood’un değerlendirmesine göre, Almanya’daki şirketlerin, özellikle de sanayi ve imalat sektöründekilerin ABD’li yatırımcılar için cazip olmasının sebebi, “çoğunun son derece uzmanlaşmış olması, güçlü müşteri ilişkilerine ve çok iyi teknik bilgi birikimine sahip olması” olarak öne çıkıyor.

Albrecht-Mahmood, “Pek çok durumda bunlar on yıllar içinde kendi nişlerinde güçlü bir konum oluşturmuş işletmeler” diye konuştu.

İŞLETMELERDE "HALEF" KRİZİ

Albrecht-Mahmood, bu noktada “halef” ya da “varis” faktörüne de dikkat çekti. Buna göre, pek çok Alman işletmesi, “genellikle aile içinde bir halef bulamıyor” ve işletmelerini satmayı düşündükleri bir yaşa geliyor.

Analist, “Bu durum, birkaç yıl önce satışa çıkmamış olabilecek şirketlerin piyasaya çıkmasına neden oluyor” değerlendirmesinde bulundu.

Bu yıl ABD’li yatırımcılar arasında göze çarpan işletmelerden biri de Mulfingen merkezli elektrik motoru ve fan üreticisi ebm-papst oldu. Şirket, ağustos ayında ABD’li Madison Air tarafından 5,4 milyar dolara satın alındı.

Haziran ayında ise Augsburg merkezli Everllence (eski adıyla MAN Energy Solutions), ABD’li yatırım şirketi Bain Capital’e satıldı. Bain Capital, şirketin yüzde 51 hissesini aldı.

HİÇBİR ÜLKE ABD KADAR ÇOK ALMAN ŞİRKETİNE SAHİP DEĞİL

KOBİ’ler üzerine çalışmalar yapan Alman işbirliği ağı Die Deutsche Wirtschaft’a (DDW) göre, hiçbir ülke ABD kadar çok Alman şirketine sahip değil.

“Yabancı Mülkiyetindeki Alman Şirketleri” veritabanında yer veriler, toplam 7 bin 861 şirketten bin 750’sinin şu anda ABD’li yatırımcıların elinde olduğunu gösteriyor.

Dünyanın önde gelen denetim ve danışmanlık kuruluşlarından olan PricewaterhouseCoopers (PwC) da ABD’li yatırımcıların Alman şirketlerini satın almaya yönelik artan ilgisini vurguladı. PwC, “Destination Germany” (Hedef Ülke Almanya) başlıklı raporunda, satın alma ve sermaye yatırımlarının sayısında artış olmamasına rağmen işlemlerin finansal hacminin önemli ölçüde arttığını belirtti.

Raporda, özellikle ABD’li yatırım şirketi Carlyle’ın Katar Yatırım Kurumu (QIA) ile ortaklaşa BASF Coatings’i yaklaşık 7,7 milyar euroya satın alması öne çıkarıldı. Anlaşma 26 Ekim 2025 tarihinde imzalandı ve bu yılın 30 Haziran tarihinde tamamlandı.

ABD'Lİ ŞİRKETLERDE İYİMSERLİK HAKİM

Almanya’daki Amerikan Ticaret Odası’nın yakın zamanda yaptığı bir ankete göre, ülkede faaliyet gösteren ABD’li şirketlerin yaklaşık yüzde 62’si, önümüzdeki üç ile dört yıl içinde iş koşullarının iyileşmesini bekliyor.

Bu şirketlerin yaklaşık yüzde 52’si de Almanya’daki faaliyetlerini genişletmeyi planlıyor. Bu oran 2024’te yüzde 49 olarak kayıtlara geçmişti.

RAKAMLAR NE DİYOR?

Ancak ilk bakışta, ABD’li şirketlerin satın almaları ve sermaye yatırımlarındaki artış, geçen yıl Almanya’ya yönelik ABD yatırım akışındaki düşüşle uyuşmuyor gibi görünüyor.

Almanya Federal Cumhuriyeti Merkez Bankası Bundesbank’a göre, 2025 yılında ABD’den Almanya’ya akan yatırım sermayesi, bir önceki yıla kıyasla önemli ölçüde azaldı.

Almanya’ya yapılan doğrudan yabancı yatırımlar genel olarak artış göstermiş olsa da ABD’den gelen yatırımlar yalnızca 11,8 milyar euro olarak gerçekleşti. Bu rakam 2024’teki meblağdan neredeyse yüzde 44 daha az. Buna karşılık, Birleşik Krallık'tan gelen yatırımlar yaklaşık 26 milyar euroya yükseldi.

Albrecht-Mahmood, konuya ilişkin değerlendirmesinde, “Bu eğilimin devam ettiğini söyleyebilirim ancak bu her yıl sadece işlem sayısındaki artışla sınırlı olmayabilir. İyi Alman sanayi şirketlerine, özellikle de güçlü KOBİ’lere yönelik genel ilgi halen yüksek” dedi.

Albrecht-Mahmood, nispeten düşük değerlemelerin de bu durumda rol oynadığını savunarak “ABD ile karşılaştırıldığında, özellikle KOBİ segmentinde Alman şirketlerinin daha ılımlı değerlendiği durumlarla hâlâ karşılaşıyoruz. Bu durum, satın almaları uluslararası alıcılar için oldukça cazip hale getirebilir” diye konuştu.