2025 yılı kripto piyasası için rekorlarla dolu bir yıl gibi görünse de, manşetlerin ötesinde altcoin piyasası büyük bir kriz yaşıyor. Bitcoin tarihi zirveleri test ederken ve ABD’de sektörü destekleyen bir başkan yönetimdeyken, altcoinlerde 300 milyar dolardan fazla piyasa değeri buhar oldu.
Kripto sektörünün erken dönemlerinde yatırımcı paralarını çekmek için farklı kullanım alanları sunan altcoinler, Bitcoin’in hakimiyeti karşısında zor günler geçiriyor.
Bloomberg'e konuşan Zodia Markets kurucu ortağı Nick Philpott, “Bence açıkça söylemek gerekirse, altcoinler ölecek. Teknik olarak çoğu proje tozlanıp kalacak” yorumunu yaptı.
ALTCOINLERDE SERT DÜŞÜŞLER
CoinMarketCap verilerine göre, Bitcoin’in toplam kripto varlıklar içindeki piyasa payı bu yıl dokuz puan artarak yüzde 64’e yükseldi ve Ocak 2021’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Buna karşılık, altcoin piyasası kan kaybediyor. MarketVector’un en büyük 100 dijital varlığın alt yarısını izleyen endeksi, Kasım 2024’teki Trump zaferi sonrası iki katına çıksa da 2025’te kazançlarının tamamını sildi ve yaklaşık yüzde 50 geriledi.
Wintermute OTC trader’ı Jake Ostrovskis, “Tarihte Bitcoin yükselir, ardından altcoinlere para akardı. Bu döngüde henüz bunu görmedik” dedi.
DÜZENLEMELER ALTCOINLERİ ZORLUYOR
Kripto, 2022’deki TerraUSD ve FTX çöküşleriyle yüzlerce projenin yok olduğu kitlesel yıkım olaylarına yabancı değil. Ancak bu kez piyasa daha düzenli ve kurumsal bir yapıya dönüşüyor. Ödeme aracı olma potansiyeline sahip tek varlıklar ise volatiliteyi ortadan kaldıran stablecoin’ler olarak öne çıkıyor. Stablecoin’lerin piyasa değeri son bir yılda 47 milyar dolar artarken, dünyanın en büyük bankaları da bu alana giriyor. Amazon’un stablecoin çalışmalarına başladığı iddia ediliyor.
Bu dönüşüm, altcoin projelerinin kendilerini yeniden konumlandırması yönünde baskı oluşturuyor. Kindred Ventures’dan Kanyi Maqubela, bazı projelerin ayakta kalabilmek için topluluk birleşmeleri ve yönetişim transferleri gibi yolları tartıştığını aktardı.
KURUMSAL YATIRIMCILARIN ODAĞI BITCOIN’E KAYDI
Bitcoin birikimi odaklı yeni kurumsal yapılar da piyasaya yön veriyor. Nisan ayında Cantor Fitzgerald’ın ilişkili olduğu bir SPAC, Tether ve SoftBank ile birlikte 4 milyar dolarlık Bitcoin sermayesiyle Twenty One Capital’ı kurdu. Trump ailesi de madencilik yatırımlarının yanı sıra Trump Media & Technology Group üzerinden 2,3 milyar dolar toplayarak Bitcoin hazinesi oluşturuyor.
Ether, Solana ve BNB gibi altcoinleri biriktiren bazı yapılar kurulsa da, ölçek açısından Bitcoin’in oldukça gerisinde kalıyorlar.
UMUT IŞIKLARI VAR MI?
Her altcoin düşüşte değil. Maker ve Hyperliquid gibi güçlü DeFi protokollerine bağlı tokenlar bu yıl önemli yükselişler kaydetti. Arca CIO’su Jeff Dorman, “Gerçek geliri olan ve bu gelirle token geri alımı yapan projeler oldukça iyi performans gösteriyor” dedi.
Ayrıca, ABD’de Solana gibi coin’ler için ETF onayı ihtimali, altcoin piyasasında umutları canlı tutuyor. Kripto piyasası için kapsamlı düzenleme getirmesi beklenen ve CLARITY Act olarak bilinen Dijital Varlık Piyasa Netlik Yasası da potansiyel bir katalizör olarak görülüyor.
Offchain Labs yöneticisi Ira Auerbach, “CLARITY Act, altcoinlere düzenleyici meşruiyet sağlayarak gerçek kurumsal sermayeyi kilidinden çıkarabilir” yorumunu yaptı.
Ancak Maqubela’ya göre asıl mesele fayda sağlamakta yatıyor. Bitcoin’in altın, Ethereum’un ise bakır gibi görüldüğünü belirten Maqubela, “Birçok altcoin sıfıra inecek çünkü spekülasyonla şiştiler ve gerçek ölçek yakalayamadılar” diyerek altcoin projelerinin zorlu geleceğine işaret etti.
