Altın fiyatları 1979’dan bu yana en güçlü yıllık performanslarını kaydetti. Jeopolitik risklerin artmasıyla güvenli liman talebinin güçlenmesi ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimleri, değerli metalleri destekleyen temel unsurlar oldu.

Bu yükseliş, yatırımcıların altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelmesine neden olurken, merkez bankalarının yıllardır süren alımları da hızlandı.

Altın fiyatı yıl genelinde yaklaşık yüzde 63 yükseldi. Eylül ayında, 45 yıl önceki enflasyona göre düzeltilmiş zirvesini aşan altın, ekim başında 4 bin dolar seviyesinin de üzerine çıktı.

Gümüş ise yılı yüzde 140’ı aşan bir artışla kapattı. Yükselişte spekülatif alımların yanı sıra sanayi talebi ve arz sıkışıklığı da etkili oldu.

Dünya Altın Konseyi Baş Stratejisti John Reade, “Kariyerim boyunca böyle bir tablo görmedim. Hem ulaşılan rekor sayısı hem de altının beklentilerin çok üzerinde bir performans sergilemesi açısından eşi benzeri yok” değerlendirmesinde bulundu.

Peki 2025'te rekor üstüne rekor kıran altın fiyatları 2026'da nasıl seyredecek. Analistlere göre mevcut koşulların devam etmesi halinde altında yükselişler sürebilir.

İşte dev bankaların altın tahminleri...

JP MORGAN

J.P. Morgan Küresel Emtia Stratejisi Başkanı Natasha Kaneva, altın piyasasındaki yükselişin doğrusal olmayacağını ancak temel eğilimlerin tükenmediğini ifade etti. Kaneva, resmi rezervlerde ve yatırımcı portföylerinde altına yönelimin devam ettiğini belirterek, altın fiyatlarının 2026 yılının sonunda ons başına 5 bin dolara yaklaşmasını beklediklerini söyledi.

GOLMAN SACHS

Goldman Sachs, geçen hafta yayımladığı notta, temel senaryosunda altın fiyatlarının Aralık 2026’ya kadar yüzde 14 artarak ons başına 4 bin 900 dolara yükseleceğini öngördü. Banka, özel yatırımcılardan gelebilecek daha geniş çaplı çeşitlendirme talebinin bu tahmin için yukarı yönlü risk oluşturduğunu belirtti.

MORGAN STANLEY

Morgan Stanley ise 2026 yılında altın fiyatlarındaki artışın daha sınırlı olacağını öngördü. Banka, merkez bankaları ve borsa yatırım fonlarının (ETF) alımlarında azalma beklendiğini, ancak faiz indirimleri ve zayıflayan doların yukarı yönlü hareketi destekleyeceğini belirtti. Morgan Stanley, altının ons fiyatının 2026’nın dördüncü çeyreğinde 4.800 dolara ulaşabileceğini tahmin etti.

UBS

UBS, altın fiyatlarına ilişkin beklentisini yukarı yönlü revize etti. Banka, 2026 Mart, Haziran ve Eylül ayları için ons başına 5 bin dolar hedef belirledi. Bu rakam, önceki 4 bin 500 dolarlık tahmine kıyasla dikkat çekici bir artış anlamına geliyor. UBS, 2026’nın son çeyreğinde altın fiyatlarında sınırlı bir düzeltme bekliyor. Bankanın projeksiyonuna göre, yılın son aylarında ons başına fiyatın 4 bin 800 dolar seviyelerine doğru hafif bir geri çekilme göstermesi olası.

BOFA VE HSBC

Bank of America, altının 2026 yılında ons başına 5 bin dolara ulaşabileceğini ve ortalama fiyatın 4 bin dolar civarında olacağını öngörürken HSBC analistleri ise elverişli makro koşullar altında altının 2026 yılında ons başına 5 bin dolara ulaşabileceğini belitti.

ANALİSTLER NASIL YORUMLADI?

Finansal hizmetler şirketi Capital.com Kıdemli Finansal Piyasalar Analisti Kyle Rodda, "Altındaki yükselişte birkaç faktör rol oynamaktadır. Bunlar ABD faiz indirim beklentileri, jeopolitik riskler, Fed'in bağımsızlığına yönelik tehditler, küresel mali koşullar ve ABD'nin ticaret politikasıdır" dedi. Rodda, altının değerindeki artışın uygulanan politikalarla ilgili olduğunu belirterek, şunları kaydetti: "Yatırımcılar, enflasyonun hedeflerin üzerinde olduğu ve genişlemeci maliye politikasının uygulandığı bir dönemde, yaklaşan Fed faiz indirimlerine tepki gösteriyorlar. Altının kısa vadeli seyri politikalarla bağlantılı olduğundan, altın piyasasındaki herhangi bir ters yönlü seyir politikalarda meydana gelebilecek değişikliklerden kaynaklanabilir. O zamana kadar, teknik göstergeler piyasanın aşırı alım bölgesinde olduğunu işaret etse bile altın için temel göstergeler yükseliş yönlüdür."

Avustralya merkezli KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer da "Merkez bankaları, dolardan uzaklaşarak çeşitlendirme amacıyla altın satın almaya devam ediyor" diye konuştu. Waterer, "Fed'in 2026'da yıl faiz oranlarını düşürmesi beklenirken, altın da değer kazanıyor. Sonuç olarak, Fed'in faiz indirimine devam edeceğine yönelik beklentiler ve özellikle jeopolitik risklerin sürmesi nedeniyle altın, yatırımcılar için cazip bir varlık olarak görünmektedir" dedi.