Altın 2025’te 36'ncı kez rekor kırdı: Balon mu, boğa piyasası mı?

Altın fiyatları, salı günü erken saatlerde ons başına 3.759,02 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesini gördükten sonra 3.744,68 dolarda dengelendi. Bu hareket, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik beklentiler ve zayıflayan doların etkisiyle gerçekleşti.

Altın, 2025 yılında 36 kez rekor kapanış gerçekleştirdi.

Capital.com analisti Kyle Rodda, altındaki yükselişin temelinde para politikası beklentileri, potansiyel faiz indirimleri ve enflasyon risklerinin yattığını belirtti. OANDA kıdemli piyasa analisti Kelvin Wong ise kısa vadeli teknik göstergelere bağlı olarak gün içi geri çekilmelerin mümkün olduğunu ifade etti.

Yatırımcılar, salı günü saat 19.35’te (TSİ) konuşma yapacak olan Fed Başkanı Jerome Powell’ın açıklamalarını yakından takip ediyor. Ayrıca, Fed’in enflasyon göstergesi olarak kabul ettiği Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi de cuma günü açıklanacak.

2023 ortasından bu yana yükseliş trendinde olan sarı metal, yatırımcılar tarafından enflasyon, para birimi değer kaybı, borç krizi, jeopolitik çatışmalar ve sosyoekonomik belirsizliklere karşı bir tür “felaket sigortası” olarak görülüyor.

Winhall Risk Analytics/OptionMetrics yazarı Brett Friedman, altının “mükemmel zamanda mükemmel yatırım” olarak konumlandığını belirtti. Ancak bu güçlü fiyat hareketlerinin tek başına bir balon oluşumuna işaret etmediğini vurguladı.

BALON MU, SAĞLIKLI BİR BOĞA PİYASASI MI?

Friedman’a göre finansal balonları tespit etmek genellikle zordur ve çoğu zaman ancak geriye dönüp bakıldığında anlaşılır. Ancak mevcut durumda altın piyasasında “çılgınca ve aşırı volatil” bir davranış gözlemlenmiyor. Aksine, piyasa agresif ama istikrarlı bir boğa piyasası görünümünde.

Opsiyon piyasası da bu görüşü destekliyor. Eğer bir balon oluşuyor olsaydı, örtük volatilite artar, yatırımcılar daha fazla belirsizlik hisseder ve “zararda” opsiyonlara yönelirdi. Ancak Friedman, bu tür bir eğilimin görülmediğini, opsiyon fiyatlamalarının normal seviyelerde seyrettiğini belirtti.

Yine de altının sosyal medyada ve ana akım medyada artan görünürlüğü ile altın ETF’lerine olan yoğun ilgi, potansiyel bir balon oluşumunun sinyalleri olarak değerlendirilebilir.

ALTINDA YÜKSELİŞİ BESLEYEN ‘MÜKEMMEL FIRTINA’

BullionVault Araştırma Direktörü Adrian Ash, altındaki yükselişi “mükemmel fırtına” olarak tanımlıyor. ABD’de artan siyasi kutuplaşma, düşen faiz oranları ve NATO ile Rusya arasındaki gerilim, altın ve gümüş gibi güvenli limanlara olan ilgiyi artırıyor.

Ash’e göre Batı dünyasında Gazze savaşı ve Çin’in küresel etkisi gibi konularda yaşanan görüş ayrılıkları da bu güven arayışını körüklüyor. Geçtiğimiz hafta altın ETF’lerine olan girişlerin artması, bu eğilimin henüz başlangıç aşamasında olabileceğini gösteriyor.

Teucrium’dan Jake Hanley ise altının teknik olarak sağlıklı bir boğa koşusu içinde olduğunu belirtiyor. 1 Eylül’den bu yana fiyat hareketlerinin güçlü bir kırılma formasyonu sergilediğini, 50, 100 ve 200 günlük hareketli ortalamaların yukarı yönlü olduğunu ifade ediyor.

Hanley, “Bu, güçlü bir momentumla desteklenen yüksek güvenli bir kırılma sinyali” diyerek yükselişin teknik temellere dayandığını vurguluyor.