Altın neden değer kazanıyor, yükseliş devam edecek mi?
Düşen tahvil getirileri, yüksek borç seviyeleri, enflasyon endişeleri ve merkez bankalarının güçlü alımları altını destekliyor. Uzmanlara göre, 1979’daki tarihi sıçramadan bu yana en güçlü yıllık performansı sergileyen altındaki yükselişin sürme ihtimali hâlâ güçlü.
ABD'de iş gücü piyasasındaki soğuma sinyallerinin Fed'in yıl sonuna kadar beklenenden daha fazla gevşeyebileceği ihtimalini artırması altın tarafında da etkili olurken, haftanın son işlem gününde altın rekor seviyesini 3 bin 600 dolara çıkardı.
Böylece altın, yılbaşından bu yana yüzde 44 değer kazanarak 1979’daki yüzde 126,5’lik tarihi sıçramadan bu yana en güçlü yıllık performansına doğru ilerliyor.
ALTINI YÜKSELİŞE TAŞIYAN NEDENLER
Uzmanlara göre altının yükselişinde birkaç temel faktör öne çıkıyor:
- Gerileyen devlet tahvili getirileri
- Tarihi seviyelerdeki küresel borç yükü
- Yapısal enflasyon endişeleri
Bu gelişmeler, altını yeniden güvenli liman aracı ve portföy çeşitlendirmesinde kritik bir varlık haline getiriyor.
MERKEZ BANKALARININ ALTINA İLGİSİ
Özellikle Çin Merkez Bankası’nın son dönemde yaptığı alımlar dikkat çekiyor. Pekin yönetimi, rezervlerini artırarak ABD dolarına bağımlılığı azaltma stratejisi izliyor. Dünya Altın Konseyi’nin son anketi de bu eğilimi doğruluyor: Katılımcı merkez bankalarının neredeyse tamamı rezervlerini artırmayı ya da mevcut seviyelerde tutmayı planlıyor.
UBS’DEN ALTIN ÖNGÖRÜSÜ
UBS Varlık Yönetimi, altının cazibesinin yüksek borçluluk, kalıcı enflasyon, jeopolitik riskler ve G10 dışı merkez bankalarının rezerv artırma isteğiyle güçleneceğini belirtiyor. Banka, küresel altın talebinin bu yıl yüzde 3 artarak 4 bin 760 tona çıkacağını ve 2011’den bu yana en yüksek seviyeyi göreceğini öngörüyor.
UBS, yatırımcıların portföylerinde orta tek haneli oranlarda altına yer vermesini tavsiye ediyor. Bankanın 2026 Haziran için ons başına fiyat hedefi 3 bin700 dolar. Ancak jeopolitik veya ekonomik koşulların bozulması halinde altının 4 bin dolara çıkma ihtimali de göz ardı edilmiyor.
KÜRESEL PARA BİRİMLERİNE KARŞI REKOR
Standard Chartered Bank Emtia Araştırma Başkanı Suki Cooper, yayınladığı son raporda, altının yılın dördüncü çeyreğinde ortalama 3 bin 700 dolar seviyesinde işlem göreceğini öngördü.
Cooper’a göre son haftalardaki ralli, tarifeler konusundaki belirsizlikler, para politikasında gevşeme beklentileri, artan ABD borç endişeleri ve Fed’in bağımsızlığına dair kaygılarla desteklendi. Altının güvenli liman olarak cazibesi, özellikle ABD istihdam verileri ve Eylül ayındaki Fed toplantısı öncesinde güçleniyor.
Raporda dikkat çekilen bir diğer nokta ise altının sadece ABD doları karşısında değil, tüm büyük küresel para birimlerine karşı da tarihi zirvelere ulaşması oldu. Cooper, bu geniş tabanlı talebin altının uzun vadeli yükseliş trendini desteklemeye devam edeceğini vurguladı.
BOFA REVİZE ETTİ
Bank of America (BofA), altın için öngörülerini yukarı yönlü revize etti. Banka, altının altı yıllık ortalama fiyat tahminini yüzde 6 artışla 3.049 dolara yükseltirken, 2025 için 3.356 dolar, 2026 için ise 3.659 dolar seviyesindeki kısa vadeli beklentilerini korudu.
BofA’nın baş analisti Jason Fairclough, müşterilerine yaptığı değerlendirmede, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bağımsızlığına yönelik risklerin güvenli liman talebini artıracağını söyledi. Bu çerçevede banka, altın için kısa-orta vadeli fiyat hedefini ons başına 4.000 dolar olarak belirledi.