Dev bankalardan 2026 için altın tahmini: Rekorlar kapıda

Dev yatırım bankaları Morgan Stanley, Deutsche Bank, Goldman Sachs ve HSBC, altının orta vadede yükseliş trendini koruyacağı konusunda aynı noktada buluşuyor. Ortak görüş: Merkez bankalarının güçlü alımları, ETF talebindeki toparlanma ve Fed’in beklenen faiz indirimleri, altını 2026’da yeni zirvelere taşıyabilir.

BANK OF AMERİCA

Bank of America (BofA) analistileri, altın fiyatlarının gelecek yıl ons başına 5 bin dolara kadar yükselmesini beklediklerini duyurdu. Bu seviye, mevcut fiyatlardan yaklaşık yüzde 19’luk bir artışa işaret ediyor.

Bankanın yayımladığı son notta, ABD’de büyüyen bütçe açıkları, artan mali harcamalar ve Başkan Donald Trump’ın alışılmadık makro politikalarının altın için güçlü destek sağlamaya devam edeceği belirtildi.

Analistler, 1970’lerden bu yana yaşanan altın boğa piyasalarını incelediklerini ve fiyatların ancak “temel itici güçlerin değiştiği dönemlerde” durulduğunu hatırlatarak şunları vurguladı: “Şu anda bu itici güçlerin çoğu hâlâ devrede; dolayısıyla altın için güçlü destek görüyoruz.”

BofA, son dönemde yaşanan fiyat düzeltmesine rağmen altının uzun vadeli yatırımcılar tarafından hâlâ “yetersiz ağırlıklandırıldığını” da belirtti. Raporda, uzun vadeli yatırım pozisyonlarının göreceli olarak düşük seviyelerde olduğu ve bunun yukarı yönlü potansiyeli artırdığı ifade edildi.

MORGAN STANLEY

Morgan Stanley, altın ETF’lerinde dört yıl süren net satışın bu yıl neredeyse tamamen tersine döndüğünü ve 2020’den bu yana en güçlü girişlerin yaşandığını belirtiyor. Bankaya göre ETF talebi, düşen faizlerle birlikte daha da güçlenecek.

Merkez bankalarının rezervlerini artırmaya devam ettiğine dikkat çeken banka, yatırımcıların reel varlık talebinin de yükseldiğini vurguluyor. Morgan Stanley’e göre mevcut geri çekilmeler alım fırsatı niteliğinde ve altının 2026 ortası hedefi 4.500 dolar/ons.

DEUTSCHE BANK

Altın fiyatları haftanın güçlü yükselişinin ardından Perşembe günü hafif gerilese de, Deutsche Bank görünümünü keskin şekilde yukarı yönlü revize etti.

Deutsche Bank, 2026 ortalama fiyat tahminini 4.000 dolardan 4.450 dolara çıkardı; fiyatların 3.950–4.950 aralığında işlem göreceğini öngörüyor. Potansiyel zirve olan 4.950 dolar, 2026 vadeli kontratların yaklaşık %14 üzerinde.

Bankaya göre yükseliş beklentisinin temel gerekçeleri:

- Güçlü yatırımcı iştahı
- Süren merkez bankası alımları
- Sınırlı arz tepkisi

Analist Michael Hsueh “Merkez bankalarının inelastik talebi ve ETF girişleri, arzı mücevher talebinden uzaklaştırıyor. Talep artışı arzı aşmaya devam ediyor” diyor.

GOLDMAN SACHS

Goldman Sachs, 2026 için 4.900 dolar/ons hedef fiyat açıkladı; bu, mevcut seviyelerin yaklaşık %20 üzerinde.

Goldman’a göre 2026 rallisini tetikleyecek iki ana unsur:

- Merkez bankalarının süren agresif alımları (özellikle 2022’de Rusya rezervlerinin dondurulmasından sonra hızlanan trend)
- Fed’in beklenen faiz indirimleri

Goldman, altın destekli ETF piyasasının hâlâ küçük olduğunu, dolayısıyla tahvil portföylerinden yapılacak küçük çaplı bir kaymanın bile fiyatları önemli ölçüde yukarı taşıyacağını belirtiyor.

HSBC

HSBC stratejisti Rodolphe Bohn, bankanın 2026’ya kadar altın konusunda pozitif görünümünü koruduğunu vurguluyor. Bankaya göre altını destekleyen yapısal unsurlar şunlar:

- Güçlü merkez bankası alımları: 2022’de rezervlerdeki altın oranı %13 iken, 2025 ikinci çeyrekte %22’ye yükseldi. HSBC’ye göre yüksek fiyatlar bile alımları durdurmuyor çünkü motivasyon jeopolitik risklere karşı korunma.

- ETF talebinde artış: 2024 ortasından bu yana ETF girişleri yeniden güçlendi.

- Zayıf dolar beklentisi ve Fed’den ek indirim ihtimali

HSBC, altının güçlü performansına rağmen kısa vadede dalgalanma yaşayabileceğini, ancak genel trendin yukarı yönlü olduğunu vurguluyor. Banka, altının portföylerde risk çeşitlendirmesi için “vazgeçilmez bir araç” haline geldiğini belirtiyor.