Gelişen piyasalarda 15 yılın en hızlı rallisi

Yatırımcılar, zayıflayan dolar ve cazip değerlemelerin etkisiyle gelişmekte olan ülkelerdeki varlıklara akın ediyor.

MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi, yıl başından bu yana yüzde 28 artış göstererek 2009’dan bu yana aynı dönem için en güçlü performansını kaydetti.

Gelişen piyasaların bu rallisi, gelişmiş ülke hisselerini geride bıraktı. MSCI Gelişmiş Piyasalar Endeksi’nin getirisi aynı dönemde yüzde 17’nin altında kaldı.

Bu tablo, 2010–2024 döneminde ABD borsalarının rekor yükselişine kıyasla zayıf kalan gelişen piyasalar için keskin bir dönüş anlamına geliyor. Söz konusu dönemde MSCI endeksi sadece yüzde 9 değer kazanmıştı.

DOLARDAKİ ZAYIFLIK ETKİLİ OLDU

Yükselişin ana sebeplerinden biri dolardaki zayıflık olarak görülüyor. Zayıf dolar genellikle gelişmekte olan ülkelerin finansal koşullarını rahatlatıyor; çünkü dolar cinsinden borçların çevrilmesi daha ucuz hale geliyor.

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine yönelmesi de, yerel para cinsi yüksek faizli tahvillere olan ilgiyi artırıyor.

YÜKSEK FAİZ DE İLGİYİ ARTIRIYOR

Brezilya ve Güney Afrika gibi büyük ekonomiler faiz indirimlerinde temkinli davranarak yüksek reel faizleri korurken, Türkiye gibi daha kırılgan ülkeler çift haneli faiz oranlarıyla yabancı sermayeyi çekmeye çalışıyor.

Asya’da ise Tayland ve Malezya gibi düşük faizli ülkelerde düşen enflasyon, yerel tahvilleri yatırımcılar için cazip kılıyor.

Öte yandan gelişen piyasalardaki yükselişe rağmen Hindistan hisseleri bu rallide geride kaldı. Bunun nedeni, yüksek değerlemeler ve son dönemde beklentilerin altında kalan şirket kârları oldu.