HSBC'den dikkat çeken Türkiye tahminleri

HSBC’nin küresel araştırma birimi tarafından yayımlanan son Türkiye raporu, 2026’ya girilirken ekonominin genel dayanıklılığını koruduğu yönünde temkinli bir iyimserlik sunuyor. Ekonomist Meis Montier imzasını taşıyan değerlendirme, büyümenin iç talep odaklı devam edeceğini, enflasyonda ise kademeli bir düşüş öngörüldüğünü ortaya koyarken, para politikasında yumuşama ve siyasi belirsizliklerin ekonomik görünüme yön vereceği bir döneme işaret ediyor.

HSBC'nin küresel araştırma birimi 25 Kasım 2025 tarihinde Türkiye ekonomisinin 2026 görünümünü değerlendiren bir rapor kaleme aldı.

Ekonomist Meis Montier'in imzası ile yayımlanan rapora göre, Türkiye ekonomisi 2025’te hem iç hem dış şoklara direnç gösterdi ve makro çerçeve genel olarak dayanıklı kaldı.

BÜYÜME BEKLENTİSİ

Raporda 2026 için büyüme beklentisi yüzde 3.5 düzeyinde korunurken, büyümenin ağırlıklı olarak iç talep tarafından sürükleneceği belirtiliyor. Kurum, yüzde 3-4 bandındaki büyümenin TL’nin istikrarı açısından önemli olduğunu ve politika yapıcılar açısından temel öncelik olduğunu ifade ediyor.

Enflasyon tarafında ise görünüm daha temkinli. HSBC, yıl sonu enflasyonunun yüzde 32’den yüzde 20’lere kadar gerileyeceğini öngörüyor. Bununla birlikte iç talebin hâlâ güçlü, enflasyon beklentilerinin yüksek ve kurdaki reel değerlenme nedeniyle fiyat baskılarının tamamen kaybolmadığına işaret ediyor.

Para politikasında, 2025 sonunda 150 baz puanlık bir faiz indiriminin beklendiği ve 2026 içinde de kademeli gevşemeye devam edileceği düşünülüyor.

Raporda jeopolitik risklerin 2026’da da kayda değer bir belirsizlik unsuru olmaya devam edeceği ifade edilirken, seçim sonrası siyasi süreç ve hükümetin ekonomik reformları sürdürme kapasitesinin kritik olduğu not düşülüyor.

FAİZ VE ENFLASYON TAHMİNLERİ

Raporda yer alan makroekonomik tahminlere göre ise HSBC, Türkiye’de politika faizinin 2025’in son çeyreğinde yüzde 38 seviyesine ineceğini öngörüyor. 2026’nın ilk çeyreğinde faiz yüzde 33’e, ikinci çeyrekte yüzde 28’e gerileyecek. Yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 25,5’e kadar düşecek olan faiz oranının, dördüncü çeyrekte aynı seviyede sabit kalması bekleniyor.

Tüketici enflasyonu ise 2025’in son çeyreğinde yıllık bazda yüzde 31,6 olarak öngörülüyor. 2026’nın ilk çeyreğinde yüzde 25,7’ye, ikinci çeyrekte yüzde 23,6’ya gerilemesi bekleniyor. Üçüncü çeyrekte yüzde 20,9’a düşecek olan enflasyonun, yıl sonunda yüzde 19,6 seviyesine kadar inmesi tahmin ediliyor.