Yabancılar Çin borsalarına geri dönüyor
Yıllar süren temkinli duruşun ardından yabancı yatırımcılar Çin borsalarına yeniden yöneliyor. Yapay zeka, yarı iletkenler ve biyoteknoloji alanındaki gelişmeler, Çin’in yatırım yapılabilirliğini yeniden gündeme taşıdı.
Üç yıl önce “yatırım yapılamaz” olarak nitelendirilen Çin borsaları, yabancı yatırımcıların radarına yeniden girdi. Teknoloji alanındaki fırsatlar ve ABD varlıklarına alternatif arayışı, Çin’e olan ilgiyi artırıyor.
Yapay zekâ, yarı iletken üretimi ve yenilikçi ilaç geliştirme konularında kaydedilen ilerlemeler, Çin’in ikinci büyük ekonomi olarak inovasyona devam ettiğini gösteriyor. ABD-Çin ticaret savaşında yaşanan yumuşama ve Çin’deki para politikası gevşemesi de yatırımcı güvenini destekliyor.
BORSA ENDEKSLERİ REKOR KIRDI
Bu olumlu gelişmelerin etkisiyle Şanghay Bileşik Endeksi son on yılın en yüksek seviyesine ulaşırken, Hong Kong borsası da dört yılın zirvesini gördü. Şu ana kadar yerli yatırımcıların yön verdiği yükseliş, yabancı sermayenin katılımıyla daha da ivme kazanabilir.
New York merkezli iki aile ofisini yöneten eski hedge fon yöneticisi Brett Barna, Çin’in küresel piyasalardan bağımsız yapısına dikkat çekerek ABD ve Avrupa sermayesinin Çin piyasalarına erişimini sağlayacak bir yatırım platformu kurmayı planladığını açıkladı.
Morgan Stanley’nin raporuna göre, Ağustos ayında küresel hedge fonlar Çin hisselerine son altı ayın en büyük alımını gerçekleştirdi. Morningstar verileri ise Çin hariç gelişmekte olan piyasalara yönelik fon lansmanlarının 2025’te ciddi şekilde azaldığını gösteriyor.
Allianz Global Investors’ın Çin fon birimi yatırım direktörü Zheng Yuchen, “Geçen yıl Çin endekslerden çıkarılmak isteniyordu, şimdi ise göz ardı edilemeyecek bağımsız bir varlık sınıfı olarak görülüyor” dedi.
Londra merkezli Polar Capital, 2024 sonunda Çin’e yönelik negatif tutumunu pozitife çevirdi ve bu yıl Çin portföy ağırlığını yüzde 20’lerden yüzde 30’un üzerine çıkardı. Fon yöneticisi Jerry Wu, DeepSeek’in ChatGPT’ye rakip düşük maliyetli yapay zeka modeliyle başlayan inovasyon dalgasının AI, biyoteknoloji ve robotik alanlarında ivme kazandığını belirtti.
Cambridge Associates yatırım direktörü Benjamin Low, 2025’te Çin fonlarıyla ilgili 30’dan fazla müşteri talebi aldıklarını, bu rakamın 2023’te neredeyse yok denecek kadar az olduğunu söyledi. COVID sonrası ilk kez Çin ve Hong Kong’a yatırım amaçlı seyahat planlayan yatırımcı sayısında da artış var.
EKONOMİDEKİ ZAYIFLIK SORUN OLABİLİR
Ancak Çin ekonomisindeki yapısal sorunlar hâlâ sürüyor. Ağustos ayı sanayi üretimi ve perakende satış verileri zayıf seyrederken, doğrudan yabancı yatırımlar yılın ilk beş ayında yüzde 13,2 oranında düştü. Bu gerileme üzerine Çin hükümeti Temmuz ayında yeni önlemler açıkladı.
CLSA baş stratejisti Alexander Redman, ekonomideki deflasyonist baskılar nedeniyle Çin piyasasında genel bir ağırlık artışı yapmadığını belirtti. Polar Capital’dan Wu ise AI sektöründeki büyümenin genel ekonomiye yansıması gerektiğini, aksi takdirde rallinin 2025 sonrası sürdürülebilir olmayacağını ifade etti.
AllianzGI portföy yöneticisi Cheng Yu, yabancı yatırımcıların şu anda “yeniden değerleme” sürecinde olduğunu ve Çin’in uzun vadeli rekabet gücüne odaklandıklarını söyledi. “Yabancı sermaye kapıda bekliyor. Henüz içeri girmedi ama geri dönmeyi ciddi şekilde düşünüyorlar” dedi.