“Yatırım yapılmaz” denilen borsa rekor kırdı

Çin borsası, 2025 yılı başından bu yana küresel rakiplerine kıyasla sekiz yılın en büyük farkıyla yükselerek, Pekin yönetiminin piyasayı canlandırma çabalarının meyve vermeye başladığını gösterdi.

MSCI Çin endeksi bu yıl yüzde 35 yükselerek, gelişmiş piyasa hisselerini izleyen MSCI Dünya endeksinin yüzde 14’lük artışını geride bıraktı. Bu fark, 2017’den bu yana en yüksek performans ayrışması olarak kayda geçti.

Geçen yıl birçok küresel fon yöneticisi, özel sektöre yönelik baskılar ve uzun süren emlak krizi nedeniyle Çin’i “yatırım yapılamaz” ilan etmişti. Ancak Pekin, devlet ve özel şirketlerde kurumsal yönetimi iyileştirmeye yönelik adımlar atarken, hisse geri alımlarını teşvik eden büyük çaplı mali ve parasal teşvik paketleri devreye aldı.

DEVLET TEŞVİKLERİ ETKİLİ OLDU

Yatırımcılara göre, sigorta sektörünün hisse yatırımlarını artırmaya yönelik teşvikler ve devlet kurumlarının alımları, borsayı emlak piyasasına alternatif bir yatırım alanı haline getirmeye başladı.

Düzenleyici kurumlar, devlet şirketlerinde hisse performansı ve öz sermaye kârlılığı gibi göstergeleri yöneticilerin performans kriterlerine bağlayarak kurumsal yönetimi iyileştirmeye çalışıyor.

2024 başındaki sert düşüşün ardından, piyasayı istikrara kavuşturmak için Wu Qing, menkul kıymetler düzenleme kurumunun başına getirilmişti. Wu, bu yıl yaptığı bir konuşmada yabancı yatırımcıları “Çin sermaye piyasasının önemli katılımcıları” olarak tanımlayarak, piyasaların dışa açılmasını hızlandıracaklarını söyledi.

Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, geçen yıl eylül ayında şirketleri birleşme ve satın alma, hisse teşvikleri, temettü ödemeleri, yatırımcı ilişkileri ve hisse geri alımları gibi araçları yasal çerçevede kullanmaya teşvik etti.

Çin’in bu yılki güçlü performansı, portföylerini çeşitlendirmek isteyen küresel yatırımcıların ilgisini çekse de, ABD-Çin gerilimi ve makroekonomik belirsizlikler, ana karadaki hisselere dönüşü sınırlıyor. Hong Kong, Güney Kore ve Japonya gibi piyasalar ise daha az riskli görülüyor.

Bazı yabancı yatırımcılar, reformların yeterince ileri gitmediğini ve Pekin’in şirketler üzerindeki kontrolünü artırmak istediğini düşünüyor. Gill, Batı’da Çin’e karşı hâlâ büyük bir şüphecilik olduğunu belirtiyor.