SpaceX, OpenAI ve Anthropic gibi devlerin beklenen halka arzları, Wall Street’te trilyonlarca dolarlık pasif fon akışını tetikleyebilir. Yeni endeks kuralları, bu şirketlerin borsaya hızlı girişini sağlarken piyasada sert fiyatlamalara ve dengesizliklere yol açabileceği endişesini artırıyor.

Nasdaq tarafından bu ay devreye alınan yeni düzenlemeler, halka arz edilen büyük şirketlerin çok kısa sürede endekslere dahil edilmesine imkan tanıyor. Yeni sistem kapsamında şirketler, listelendikten sadece 15 gün sonra Nasdaq 100’e girebilecek. Ayrıca endeks ağırlıkları, halka arz edilen payların üç katı üzerinden hesaplanabilecek.

Bu değişiklik, trilyonlarca dolarlık pasif fonların bu hisselere otomatik alım yapmasına neden olurken, portföylerde diğer hisselerin satılmasını da zorunlu kılacak.

TARİHİN EN BÜYÜK HALKA ARZI GELİYOR

SpaceX, çarşamba günü yaptığı başvuru ile tarihin en büyük halka arzlarından birine hazırlanıyor.

Şirketin sınırlı sayıda hisseyi halka açması, “free float (serbest dolaşımdaki pay)” oranını düşük tutacak. Bu durum normal şartlarda endeks dışı kalmasına neden olabilecekken, yeni Nasdaq kuralları bunu değiştiriyor.

Ayrıca şirketin kilitli hisseleri kademeli olarak 180 gün içinde piyasaya açılacak. Bu süreç, endeks değişikliklerini daha da artırabilir.

PASİF FONLARDA SATIŞ DALGASI

Analistlere göre, S&P Dow Jones Indices dahil olmak üzere büyük endeks sağlayıcıları da benzer hızlandırma kurallarını değerlendiriyor.

JPMorgan’ın hesaplamalarına göre, SpaceX’in değerlemesi 2 trilyon dolara ulaşır ve hisselerin yarısı serbest dolaşıma açılırsa, pasif yatırımcıların yaklaşık 95 milyar dolarlık satış yapmak zorunda kalabileceği tahmin ediliyor.

Bu satışların özellikle büyük teknoloji hisselerini etkileyebileceği belirtiliyor.

TD Securities’ten Peter Haynes, bu süreci “son yılların en sıra dışı endeks olayı” olarak tanımladı.

ETF ve endeks fonlarının trilyonlarca dolarlık varlığı yönettiğini hatırlatan analistler, çok sınırlı serbest dolaşımdaki hisselerin bile büyük fiyat dalgalanmalarına yol açabileceğini vurguluyor.


PİYASALARDA KARTLAR YENİDEN KARILACAK

Yatırımcılar, yeni halka arzların ardından endeksten çıkarılabilecek orta ölçekli Nasdaq şirketlerine karşı pozisyon almayı tartışıyor.

Bazı fon yöneticileri ise SpaceX, OpenAI ve Anthropic hisselerinde “maksimum büyüklükte pozisyon almaya” hazırlandıklarını belirtiyor.

Citi’den Christian Raute ise sürecin “yoğun ama yönetilebilir” olacağını, piyasaların bu tür büyük halka arzlara hazırlıklı olduğu görüşünde.