Euro'da 3 yıl sonra ilk olabilir

Euro Bölgesi’nin en büyük dört ekonomisinde enflasyonun yüzde 2’nin oldukça üzerinde kalması, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) 2023’ten bu yana ilk kez faiz artırabileceğine yönelik beklentileri güçlendirdi.

Bugün açıklanan verilere göre, savaşın enerji maliyetlerinde yol açtığı artışın etkisiyle mayıs ayında enflasyon Fransa’da yüzde 2,8’e, İtalya’da yüzde 3,3’e ve İspanya’da yüzde 3,6’ya yükseldi. Almanya’da ise enflasyon yavaşlasa da yüzde 2,7 seviyesinde kalarak ECB’nin hedefinin belirgin şekilde üzerinde seyretti.

FAİZ ARTIŞI BEKLENTİSİ GÜÇLENDİ

Açıklanan veriler, ECB yetkililerinin Orta Doğu’daki çatışmanın fiyatlar üzerindeki etkisini ve buna nasıl yanıt verilmesi gerektiğini değerlendirmesine yardımcı olacak. Piyasalar, ECB’nin gelecek ay çeyrek puanlık faiz artışına gideceği ve yıl sonuna kadar bir artış daha yapacağı yönündeki beklentilerini büyük ölçüde koruyor.

Almanya’daki nispeten daha yumuşak enflasyonun, yakıtlarda geçici KDV indirimi ve daha ucuz gıdadan kaynaklanması nedeniyle politika yapıcıları sıkılaşmadan alıkoyması beklenmiyor.

Bu iki kategori hariç tutulduğunda fiyat baskılarının arttığı görülürken, Münih merkezli Ifo Enstitüsü’nün ayrı bir anketi de şirketlerin önemli bir bölümünün yükselen maliyetleri müşterilerine yansıtmayı planladığını ortaya koydu.

BÖLGEDE ENFLASYON YÜZDE 3'Ü AŞMA YOLUNDA

21 ülkeden oluşan Euro Bölgesi’ne ilişkin tüketici fiyatları verisi gelecek hafta yayımlanacak. Ekonomistler, enflasyonun nisan ayında ulaştığı yüzde 3 seviyesinin daha da üzerine çıkmasını bekliyor.

ECB içinde de borçlanma maliyetlerinin muhtemelen artırılması gerektiğine yönelik sinyaller güçleniyor. Şahin kanatta yer alan ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel’den güvercin kanatta görülen Başekonomist Philip Lane’e kadar birçok yetkili bu yönde mesaj verirken, Litvanya Merkez Bankası Başkanı Gediminas Simkus bugünkü açıklamasında iki faiz artışının gerekebileceğini dile getirdi.

İKİNCİL ETKİLER KAÇINILMAZ

ECB yetkilileri nisanda sıkılaştırmaya gitmemiş olsa da toplantı tutanaklarına göre bazı ikincil enflasyon etkilerinin “kaçınılmaz” olduğu sonucuna vardı. Tutanaklarda, temel meselenin bu etkilerin kapsamı, büyüklüğü, zamanlaması ve süresi olduğu belirtildi.

Tutanaklarda, “Gelişmeleri görmezden gelme yaklaşımını benimsemenin uygun olmadığı giderek daha olası hale gelmişti” denildi. Ayrıca, “Bu durumun temel odağı, faiz artışı için en uygun zamanlamanın belirlenmesine kaydırdığı” ifade edildi.

BÜYÜME ENDİŞESİ

Bununla birlikte, İran savaşının ekonomik büyüme üzerinde yaratabileceği baskıya ilişkin endişeler de bulunuyor. Büyümedeki zayıflama, enflasyonu aşağı çekebilecek bir unsur olarak görülüyor.

Bugün açıklanan veriler, Fransa ekonomisinin yılın başında tüketici harcamaları ve şirket yatırımlarındaki düşüş nedeniyle daraldığını gösterdi. Daha güncel faaliyet göstergeleri de yavaşlamaya işaret ederken, güven endekslerinde bozulma sürdü.

İtalya’da ise ilk çeyrek büyümesi yukarı yönlü revize edildi. Tüketici harcamalarından yatırımlara ve ticarete kadar tüm talep bileşenlerinde iyileşme kaydedildi.

YAZ AYLARINDA ZİRVEYİ GÖRMESİ BEKLENİYOR

İtalya Merkez Bankası Başkanı Fabio Panetta da Roma’da yaptığı açıklamada, görünümün kalıcı enflasyonist baskı riskine karşı para politikası duruşunun yeniden ayarlanmasını gerektiriyor gibi göründüğünü söyledi.

PGIM Avrupa Başekonomisti Katharine Neiss ise Euro Bölgesi görünümünü “nispeten sınırlı” olarak değerlendiriyor. Neiss, fiyat artışlarının yaz aylarında yaklaşık yüzde 3,5 ile zirve yapmasını bekliyor; bunun 2022’de görülen çift haneli zirvelerden oldukça uzak olduğunu belirtiyor. Neiss’in daha büyük endişesi ise büyüme tarafında.

Neiss, cuma günü Bloomberg Television’a yaptığı açıklamada, “Reel aktivite tarafında şimdiden bazı sarı uyarı ışıkları gördüğünüzü düşünüyorum” dedi.