2026 yılında piyasada yaşanan sektörler arasında geniş çapta yaşanan sermaye kayması teknoloji hisselerini sert şekilde vururken, yazılım hisselerindeki son satış dalgası kayıpları derinleştirdi.

Ancak bu düşüş, açığa satış (short) yapan yatırımcılar için yaklaşık 24 milyar dolarlık kazanç anlamına geldi.

Yazılım hisselerindeki sert gerileme bu hafta hız kazanırken, sektörün önde gelen birçok şirketi yılın başından bu yana hem mikro hem de makro ekonomik baskılarla mücadele ediyor. Özellikle yapay zekâ temalı yüksek değerlemeli hisselere yönelik talebin zayıflaması satışları artırdı.

AÇIĞA SATANLAR İÇİN 6 HAFTALIK ALTIN DÖNEM

Veri analitiği şirketi S3 Partners’ın yayımladığı rapora göre, teknoloji hisselerine karşı pozisyon alan açığa satışçılar son altı haftada milyarlarca dolarlık kâğıt üzerinde kazanç elde etti.

Raporda, yazılım hisselerine yönelik kısa pozisyonların yıl boyunca sürdüğü ancak son dönemde artan volatiliteyle birlikte düşüş yönlü bahislerin belirgin biçimde artırıldığı vurgulandı.

S3 raporunda, “ABD yazılım hisseleri yılbaşından bu yana açığa satış yapan yatırımcılara 24 milyar dolarlık piyasa değeri bazlı kâr (MTM PNL) sağladı. Aynı dönemde sektörün toplam piyasa değeri yaklaşık 1 trilyon dolar azaldı” ifadelerine yer verildi.

TEKNOLOJİ DEVLERİNİN HİSSELERİNDEN KÖTÜ PERFORMANS

S3 Partners, açığa satışçıların giderek daha fazla hedef aldığı bazı büyük yazılım şirketlerine dikkat çekti. Yılbaşından bu yana öne çıkan performanslar şöyle sıralandı:

Microsoft: %17 düşüş
Oracle: %30 düşüş
Broadcom: %10 düşüş
Amazon: %3 düşüş

Raporda özellikle Microsoft’un ayrıştığına işaret edildi. S3’e göre, geçmişte Microsoft hisselerinde düşüş dönemlerinde açığa satışçıların pozisyon kapatma eğilimi görülürken, bu yıl tablo tersine döndü.

“Microsoft tarihsel olarak geri dönüş (reversal) hissesi gibi davranır ve düşüşlerde kısa pozisyonlar kapatılırdı. Ancak bu yıl hisse, momentumla aşağı yönlü hareket eden, sıkıntılı bir varlık gibi işlem görüyor ve açığa satışçılar zayıflık dönemlerinde pozisyon artırıyor” değerlendirmesi yapıldı.

SHORT POZİSYONLAR TEKNOLOJİ İLE SINIRLI KALDI

S3, yapay zekâ temasına yönelik şüphelerin arttığını kabul etmekle birlikte, mevcut düşüş yönlü işlemlerin ağırlıklı olarak yazılım hisseleriyle sınırlı kaldığını belirtti. Rapora göre, “Muhteşem Yedili” (Magnificent 7) hisseleri ve Nasdaq 100 endeksini izleyen Invesco QQQ ETF’te toplam kısa pozisyonlar yatay seyretti.

Buna karşın hedge fonların, büyük ölçekli teknoloji hisselerine yönelik açığa satış pozisyonlarını artırmaya devam ettiği kaydedildi.

YAYILMA RİSKİ VAR

S3, sektörde “bulaşma etkisinin” giderek daha görünür hale geldiğine de dikkat çekti. Raporda, Broadcom ve Amazon hisselerinde kısa pozisyonların sırasıyla yüzde 15 ve yüzde 10 arttığı, Broadcom’un yılbaşından bu yana yüzde 10 değer kaybettiği belirtildi.

Analistlere göre bu tablo, teknoloji hisselerinde satışların henüz tamamlanmadığına ve yatırımcıların 2026’da büyüme ve yapay zekâ temalı işlemlere daha temkinli yaklaşacağına işaret ediyor.