Merkez Bankası enflasyon tahminlerini yükseltti

Merkez Bankası (TCMB), yılın son enflasyon raporunu açıkladı.

TCMB'nin enflasyonda tahmin aralığı 2025 sonu için yüzde 25-29'dan yüzde 31-33 seviyesine yükseltildi. Böylece enflasyon tahmininde orta nokta, 2025 sonu için yüzde 27'den yüzde 32'ye çekildi. 2026 sonu için tahmin aralığı, yüzde 13-19 olarak korundu. 2026 için ara hedef de yüzde 16 olarak korundu.

TCMB Başkanı Fatih Karahan, enflasyon raporu bilgilendirme toplantısında yaptığı açıklamada, "Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli bir şekilde almaya devam ediyoruz" dedi.

"Yurt içi talep yavaşlama seyrini sürdürürken, talep koşulları dezenflasyonist düzeyde seyrediyor" diyen Karahan, "2024 yılı Haziran ayından bu yana devam eden dezenflasyon süreci son dönemde yavaşlasa da atacağımız adımlarla enflasyonun ara hedeflerle uyumlu seyretmesini sağlayacağız" mesajını verdi.

KÜRESEL BELİRSİZLİK YÜKSEK

Karahan'ın açıklamalarından satır başları şöyle:

* Fiyat istikrarının sağlanması amacı doğrultusunda aldığımız mesafeyi önemsiyoruz. Önümüzdeki dönemde de tüm para politikası araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz.

* Küresel belirsizlik, tarihsel ortalamaların üzerinde kalmaya devam ediyor. Ülkeler arası farklılaşmalar olmakla birlikte küresel dezenflasyon süreci bir miktar ivme kaybetti.

* Sıkı para politikamızın hedeflenen bir sonucu olarak, talep kompozisyonunda dengelenen seyir devam ediyor. Sanayi ve hizmet üretimi üçüncü çeyrekte yatay seyretmektedir. Kapasite kullanım oranı aktivitedeki yavaşlamayı teyit etmektedir.

YURT İÇİ TALEPTE İVME KAYBI SÜRÜYOR

* İşgücü piyasasına dair geniş kapsamlı bir veri setine dayanan Bileşik İşgücü Piyasası Endeksi, üçüncü çeyrekte artış göstermekle birlikte, zayıf seyrini sürdürüyor.

* Satış ve tüketim göstergeleri üçüncü çeyrekte, yurt içi talepte ivme kaybının sürdüğüne işaret ediyor.

* Talebe ilişkin veriler bir bütün olarak değerlendirildiğinde, üçüncü çeyrekte talep koşullarının dezenflasyonist düzeyde olduğunu gösteriyor. Yılın geri kalanında dezenflasyonist görünümün korunacağını öngörüyoruz.

* 2025 yılında cari açığın milli gelire oranının uzun dönem ortalamalarının altında kalacağını öngörüyoruz.

"DEZENFLASYON SÜRECİ YAVAŞLADI"

* Son iki ayda dezenflasyon sürecinin yavaşladığı bir dönemden geçtik. Son iki ayda enflasyon, gıda fiyatlarının da etkisiyle tahmin aralığımızın üzerinde gerçekleşti.

* Ana eğilim göstergeleri dezenflasyon sürecinin yavaşladığına işaret ediyor. Para politikasında sıkı duruşumuzla ana eğilimdeki düşüşün devamını sağlamakta kararlıyız.

* Eğitim ve kira gibi zamana bağlı fiyat belirleme ve geçmiş enflasyona endeksleme eğilimi yüksek kalemlerin etkisiyle hizmet enflasyonundaki ataletin dirençli seyrini koruduğunu görüyoruz.

EĞİTİM ENFLASYONU YÜKSEK SEYREDİYOR

* Eğitim hizmetleri enflasyonu, bir önceki yıla kıyasla gerilese de yüksek seyrediyor. Kira enflasyonu öngörülenden dirençli seyretmekle birlikte son aylarda yavaşladı.

* Önceki Rapor dönemine kıyasladığımızda ise 12 ay sonrası beklentilerdeki düzelmenin yavaşladığını görüyoruz. Önümüzdeki dönemde, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin, para politikasındaki kararlı duruşumuz ve bunun neticesinde düşmeyi sürdürecek enflasyon rakamlarıyla destekleneceğini öngörüyoruz.

* Gıda dışı TÜFE'ye bakıldığında, enflasyonun yavaşlama eğiliminin sürdüğünü görüyoruz. Hizmet grubunda iyileşme olsa da yüksek seviyeler söz konusu olmaya devam ediyor.

ENFLASYON BEKLENTİLERİNDEKİ GERİLEME KESİNTİYE UĞRADI

* Ekim ayında enflasyon beklentilerindeki gerileme kesintiye uğradı.

* Sıkı parasal duruşu makroihtiyati tedbirler ve likidite yönetimi ile destekliyoruz. Mevduat faizinin seviyesi, TL’ye geçişi ve tasarrufları desteklemeye devam ediyor. Toplam kredi büyümesi, dezenflasyon süreci ile uyumlu bir şekilde hareket etmeyi sürdürüyor.

* Finansal sistemde TL varlıkların payı tarihsel ortalamasına yakın seyrediyor. 2023 Ağustos’ta 140 milyar doların üzerine çıkan KKM bakiyesi 4 milyar ABD dolarının altına geriledi. KKM bakiyesinin kademeli olarak azaltılması ve TL mevduat payının artırılması parasal aktarım mekanizmasını güçlendirdi ve merkez bankası bilançosu üzerindeki riskleri azalttı. Bu yılın sonuna doğru, KKM hesapları büyük oranda kapanmış olacak.

ENFLASYON TAHMİNLERİ

* 2025 yıl sonunda enflasyonun yüzde 31 ile yüzde 33 aralığında olacağını tahmin ediyoruz. 2026 sonu için ise tahminlerimiz, enflasyonun yüzde 13 ile yüzde 19 aralığına gerileyeceğine işaret ediyor.

* 2025, 2026 ve 2027 yılları için enflasyon ara hedeflerimizi, sırasıyla yüzde 24, yüzde 16 ve yüzde 9 olarak koruyoruz.

* Dezenflasyon sürecinde, ara hedeflerimize ulaşmak için sıkı para politikası duruşumuzu sürdüreceğiz. Atacağımız adımları; ara hedeflerin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirlemeye kararlılıkla devam edeceğiz.

* Politika faizine ilişkin atılacak adımları ve bunların büyüklüğünü, enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla almayı sürdüreceğiz.

* Fiyat istikrarı, sürdürülebilir büyüme ve toplumsal refah artışı için bir ön koşul niteliğinde. Bu bağlamda, dezenflasyon sürecinde, enflasyonu belirlediğimiz ara hedeflerle uyumlu olacak şekilde düşürmek için ne gerekiyorsa yapmaya devam edeceğiz.