Emeklilik planlamasında yaygın olarak kullanılan “yüzde kuralının” yaratıcısı Bill Bengen, yatırımcıların emeklilik döneminde portföylerini nasıl yapılandırması ve birikimlerini nasıl kullanması gerektiğine ilişkin değerlendirmelerde bulundu.

“A Richer Retirement: Supercharging the 4% Rule to Spend More and Enjoy More” kitabının yazarı ve eski finansal danışman Bengen, emekliliğine beş yıldan fazla süre bulunan genç yatırımcıların portföylerinin tamamını hisse senetlerine ayırabileceğini söyledi.

Bengen, bunun gerekçesini hisse senetlerinin tarihsel olarak diğer varlıklardan daha yüksek getiri sağlaması ve genç yatırımcıların daha yüksek riski karşılayabilecek zamana sahip olmasıyla açıkladı.

EMEKLİLİĞE YAKLAŞIRKEN HİSSE ORANI YÜZDE 65’E İNMELİ

Bengen’e göre yatırımcılar emekliliğe yaklaştıkça hisse senedi ağırlığını kademeli olarak azaltmalı.

İdeal portföyde hisse senetlerinin payı yüzde 65, sabit getirili menkul kıymetlerin payı yüzde 30, nakdin payı ise yüzde 5 olmalı.

Bengen, sabit getirili yatırımlarda özellikle orta vadeli tahvillere yer verilmesi gerektiğini, bu bölümde Hazine enflasyona karşı korumalı menkul kıymetlerinin de bulunabileceğini belirtti.

HİSSE PORTFÖYÜNÜ BEŞE BÖLÜYOR

Bengen, hisse senedi yatırımlarında portföyün beş farklı alana eşit şekilde dağıtılmasını öneriyor.

Buna göre büyük ölçekli ABD hisseleri, orta ölçekli hisseler, küçük ölçekli hisseler, mikro ölçekli hisseler ve ABD dışındaki uluslararası hisseler portföyün yüzde 13’erini oluşturuyor.

Tahviller yüzde 30, nakit ise yüzde 5 pay alıyor.

Bengen, bu alanlara yatırım yapmak için borsa yatırım fonlarının kullanılabileceğini belirtti. Örnek olarak SPDR S&P 500 ETF Trust, iShares Core S&P Mid-Cap ETF, Vanguard Small-Cap ETF, First Trust Dow Jones Select MicroCap Index Fund, Vanguard Total International Stock ETF, Vanguard Intermediate-Term Bond ETF ve State Street SPDR Bloomberg 1-10 Year TIPS ETF’yi sıraladı.

Nakit pozisyonunun bir bölümünün, harcanana kadar getiri sağlamaya devam etmesi amacıyla para piyasası hesabında tutulabileceğini de ifade etti.

GÜVENLİ ÇEKİM ORANI SÜREYE GÖRE DEĞİŞİYOR

Bengen, söz konusu portföy yapısının hem genç hem de daha ileri yaştaki emekliler için kullanılabileceğini belirtti.

Ancak güvenli harcama oranının, portföyün ne kadar süre dayanmasının hedeflendiğine göre değiştiğini söyledi.

Buna göre birikimlerin 30 ila 35 yıl sürmesi hedefleniyorsa yüzde 4,7’lik yıllık çekim oranı güvenli kabul edilebilirken, 60 ila 70 yıllık bir dönem için bu oran yüzde 4,1’e düşüyor.

Bazı uzmanların emeklilik döneminde daha yüksek hisse senedi ağırlığı önerdiğini belirten Bengen, kendi modelinin klasik 60/40 portföyüne daha yakın olduğunu ve sert piyasa düşüşlerinde daha fazla koruma sağlayabileceğini savundu.

Bengen, “2008 veya 1929’daki gibi gerçekten kötü bir ayı piyasası yaşanırsa portföyünüz büyük zarar görebilir” dedi.

PORTFÖYÜ DÜZENLİ OLARAK DENGELEMEK GEREKİYOR

Bengen’e göre yatırımcıların portföylerini oluşturduktan sonra tamamen kendi haline bırakması doğru değil.

Bazı yatırımların diğerlerinden daha iyi performans göstermesi nedeniyle portföyün belirli aralıklarla yeniden dengelenmesi gerektiğini belirten Bengen, bunun aşırı yoğunlaşma riskini azaltmak açısından kritik olduğunu söyledi.

Örneğin küçük ölçekli ve uluslararası hisselerin değer kazanarak yüzde 13’lük hedef ağırlığın üzerine çıkması halinde, bu pozisyonların bir bölümünün satılarak tekrar hedef seviyeye indirilmesini önerdi.

Satışlardan elde edilen tutarın bir bölümü portföyün diğer alanlarına, bir bölümü ise yaşam giderlerinin karşılanmasında kullanılacak nakit pozisyonuna aktarılabilir.

Bengen, “Yıl sonunda iyi performans gösteren yatırımları satıp parayı nakde aktaracaksınız. Böylece süreç yeniden dengeleme yoluyla bir anlamda otomatik işleyecek” ifadelerini kullandı.

TEMETTÜ VE TAHVİL GELİRLERİ NAKDİ BESLEYEBİLİR

Bengen, emeklilik döneminde nakit ihtiyacının yalnızca varlık satışlarından karşılanması gerekmediğini de belirtti.

Hisse senetlerinden elde edilen temettüler ile tahvil yatırımlarından sağlanan gelirlerin nakit hesabına yönlendirilmesini öneren Bengen, böylece harcamalar için kullanılan nakit pozisyonunun sürekli olarak yenilenebileceğini söyledi.

Bengen, “Çeşitli yatırımlarınızdan gelen tüm gelir ve temettüleri bu hesaba aktarın. Böylece hesap sürekli yenilenir ve nakitsiz kalmazsınız” dedi.