Küresel piyasalarda altın fiyatlarının geçen yılın başından bu yana sergilediği güçlü yükseliş, deneyimli yatırımcılar arasında soru işaretleri yaratıyor.

Rockefeller International Yönetim Kurulu Başkanı ve ekonomist Ruchir Sharma, altındaki ralliye ilişkin yaptığı değerlendirmede, fiyat hareketlerinin temel ekonomik göstergelerle örtüşmediğini dile getirdi.

CNBC’ye konuşan Sharma, altının son aylarda “parabolik” bir yükseliş sergilediğini belirterek, bu hareketin geçmişteki altın rallilerinden farklı olduğuna dikkat çekti. Sharma, tarihsel olarak altın fiyatlarındaki yükselişlerin faiz oranları veya enflasyon gibi somut nedenlerle desteklendiğini, ancak mevcut tabloda bu bağın zayıfladığını ifade etti.

TEMELLERDEN KOPUK YÜKSELİŞ UYARISI

Sharma, yatırımcıların altındaki yükselişi açıklamak için son dönemde çeşitli anlatılar geliştirdiğini söyledi. Gümrük tarifelerine ilişkin belirsizlikler, artan bütçe açıkları ve ABD’de enflasyonun yeniden yükselebileceği beklentiler bu anlatılar arasında yer alıyor. Ancak Sharma’ya göre bu riskler, tahvil piyasası ve ABD doları gibi diğer güvenli liman varlıklarına aynı ölçüde yansımış değil.

Deneyimli ekonomist, bu durumun altın fiyatlarındaki yükselişi daha da tartışmalı hale getirdiğini vurguladı.

1970’LER HATIRLATMASI

Sharma, 1970’lerde yaşanan altın rallisini hatırlatarak benzer bir risk uyarısında bulundu. O dönemde altın fiyatları rekor seviyelere çıkmış, ancak ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 1980’de enflasyonla mücadele için faiz artırımlarına başlamasıyla altın sert bir düşüş yaşamıştı. Yükselen faizler, doları daha cazip bir değer saklama aracı haline getirmiş ve altın fiyatları iki yıl içinde yüzde 50’den fazla gerilemişti.

Her ne kadar Sharma, Fed’in yakın dönemde faiz artırmasına “düşük ihtimal” verse de, yatırımcılara portföylerini çeşitlendirmeleri yönünde tavsiyede bulundu.

ALTINDA TUTUM DEĞİŞİKLİĞİ

Sharma, Financial Times’ta yayımlanan son yazısında altına bakış açısının değiştiğini de dile getirdi. Daha önce “iyimser” olduğunu belirten ekonomist, mevcut koşullarda altın için artık “daha tarafsız” bir noktada durduğunu kaydetti. Sharma, “Temellerden kopmuş ve çok sayıda rastgele anlatının yön verdiği bir piyasada, hangi hikâyenin gerçek olduğunu ve kalıcı olacağını bilmek zor” ifadelerini kullandı.